央行发布半年报释放哪些信号

2019-08-13
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近日,央行官网发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》),提及货币政策、贷款增速、人民币汇率、接管包商银行等诸多方面。

《报告》发布的这一时点,正值人民币汇率“破7”,全球20余家央行接连打出降息牌以及国内中小金融机构流动性风险集中暴露的时期。

央行在半年报中,多次提到保持定力。其中,在总结二季度工作时提到“保持定力,有效应对国内外不确定因素影响”,对于当前经济形势,强调“坚定信心、保持定力,做好充分准备,认真办好自己的事”。

关键词1  货币政策    

把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”

《报告》称,2019年上半年,在内外部环境复杂多变的情况下,央行继续实施稳健货币政策,引导货币市场利率平稳运行。6月末,金融机构超额存款准备金率为2.0%,比上年末低0.4个百分点,比上年同期高0.2个百分点。

外部环境的变化之一,是今年全球“降息潮”。中国央行是否会跟进降息备受关注。对此,央行表示,下一阶段稳健的货币政策要松紧适度,适时适度进行逆周期调节,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。

记者注意到,“适时适度进行逆周期调节”与前几次货币政策执行报告有所不同。兴业证券首席宏观分析师王涵分析称,去年四季度的货币政策执行报告,在“下一阶段主要政策思路”中,强调的是“强化逆周期调节”,今年一季度强调的是“及时预调微调”,而此次的表态强调了“适时适度进行逆周期调节”,重点再次回到逆周期调节上。整体上来看,可能会通过一些货币政策工具来对冲国内经济压力。

《报告》专栏中,还提到针对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,要坚持以我为主,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。华尔街见闻首席经济学家邓海清认为,这意味着在当前中国宏观经济未出现明显变化的情况下,货币政策不会简单跟随外围央行转向货币宽松(“短跑”),而是要考虑到全球经济中低速增长的长期性,为未来可能出现的潜在风险预留政策空间(“中长跑”)。

关键词 2汇率

人民币对美元汇率,上半年近半交易日升值

 8月5日,在岸人民币汇率、离岸人民币汇率双双“破7”,引发市场热议。

《报告》表示,对此,居民、企业和金融机构均理性、客观看待,市场预期总体平稳,人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

从上半年来看,《报告》称,2019年以来,人民币汇率以市场供求为基础,参考一篮子货币汇率变化,有贬有升,双向浮动,在合理均衡水平上保持了基本稳定。上半年人民币对美元汇率中间价最高为6.6850元,最低为6.8994元,118个交易日中53个交易日升值、64个交易日贬值、1个交易日持平。

央行表示,下一步将稳步深化人民币汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率弹性,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。必要时加强宏观审慎管理,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快发展外汇市场,坚持金融服务实体经济的原则,为基于实需原则的进出口企业提供汇率风险管理服务。

货币供应量和社会融资规模适度增长

6月末,广义货币供应量M2余额为192.1万亿元,同比增长8.5%,增速比上年末高0.4个百分点。狭义货币供应量M1余额56.8万亿元,同比增长4.4%。流通中货币M0余额7.3万亿元,同比增长4.3%。

人民币汇率升值

根据国际清算银行的计算,上半年人民币名义有效汇率贬值0.22%,实际有效汇率贬值0.54%。2005年人民币汇率形成机制改革直至2019年6月,人民币名义有效汇率升值31.53%,实际有效汇率升值41.69%。

普惠金融持续加码

上半年,普惠小微贷款新增1.2万亿元,同比多增6478亿元,6月末余额增速为22.5%,较上年末提高7.3个百分点,高于同期全部贷款增速9.5个百分点。

货币市场利率平稳

第二季度,公开市场7天期逆回购操作中标利率保持在2.55%。银行间市场存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率(DR007)在合理水平平稳运行,6月末DR007为2.56%,较上年同期低45个基点。


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